Selon une étude récente publiée par S&P Global Ratings, un durcissement des conditions monétaires à l’échelle mondiale fragiliserait l’équilibre budgétaire des pays émergents et des marchés frontières. Elle est publiée dans un contexte marqués par les Assemblées annuelles de la Banque mondiale.
La marge de manœuvre financière des États en développement risque de se réduire considérablement. S&P Global Ratings a publié ce jeudi 15 octobre un rapport intitulé ”Scénario et analyse de sensibilité : évaluation de la résilience souveraine dans un contexte de hausse des taux d’intérêt”. L’agence de notation y détaille les conséquences directes d’une hausse imprévue des taux d’intérêt sur les finances publiques mondiales.
Un surcoût financier massif
Les projections de l’agence anticipent deux scénarios d’augmentation des taux d’intérêt par rapport aux prévisions de référence sur la période 2026-2029. Il s’agit d’un scénario modéré (+75 points de base) avec les besoins de financement globaux qui augmenteront de 1 100 milliards de dollars.
Le scénario sévère (+200 points de base) projette un surcoût qui atteindra 3 100 milliards de dollars sur quatre ans. Cette pression pèse principalement sur le renouvellement de la dette existante et sur l’émission de nouveaux emprunts.
Les marchés émergents et frontières en première ligne
Les économies émergentes et les marchés frontières font face à une vulnérabilité accrue par rapport aux pays développés.
En 2026, la dette à refinancer et les nouveaux besoins de financement représentent 28 % de la dette globale. Pour les pays émergents et frontières, ce ratio grimpe à plus de 36 % du total de leur dette. Cela représente une charge brute de 9 500 milliards de dollars pour la seule année 2026.
Fin du désendettement et dégradation du service de la dette
Les pays développés disposent de mécanismes de financement complexes et de cycles de réévaluation plus lents. Ils absorbent mieux ces chocs.
À l’inverse, pour les marchés frontières, une hausse modérée de 75 points de base suffit à inverser la dynamique de désendettement. Dans ces économies, le service de la dette devrait atteindre près de 15 % des recettes publiques.
Un risque accru pour les notes souveraines
Une tension financière temporaire demeure généralement absorbable par les États. En revanche, un maintien prolongé de taux élevés entamera durablement les marges de manœuvre budgétaires.
Cette situation accroît le risque d’orientations défavorables sur les notes souveraines, en particulier dans les pays où la charge d’intérêts s’alourdit face à des recettes fiscales contraintes.
